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Une Offre Publique De Rachat Dactions Cree T Elle De La Valeur Pour Les Actionnaires
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Book Synopsis Une offre publique de rachat d'actions crée-t-elle de la valeur pour les actionnaires ? by : Frédérique Lévêque
Download or read book Une offre publique de rachat d'actions crée-t-elle de la valeur pour les actionnaires ? written by Frédérique Lévêque and published by . This book was released on 1998 with total page 116 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Author :Thibault De La Baronnire Publisher :Createspace Independent Publishing Platform ISBN 13 :9781983672187 Total Pages :76 pages Book Rating :4.6/5 (721 download)
Book Synopsis Les Rachats D'actions Des Socits Cotes Sont-ils Vraiment Crateurs De Valeur Pour Les Actionnaires ? by : Thibault De La Baronnire
Download or read book Les Rachats D'actions Des Socits Cotes Sont-ils Vraiment Crateurs De Valeur Pour Les Actionnaires ? written by Thibault De La Baronnire and published by Createspace Independent Publishing Platform. This book was released on 2018-01-09 with total page 76 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Si aux Etats-Unis, cela fait près de 90 ans que les sociétés cotées sont autorisées à racheter leurs propres actions, la France ne l'autorise que depuis à peine 20 ans. Depuis plusieurs années, cette possibilité offerte aux sociétés cotées rencontre un vif succès de la part des dirigeants. Les rachats d'actions tendent même à s'imposer en termes d'importance au détriment des dividendes versés aux actionnaires. Pour justifier de telles mesures, les dirigeants de ces entreprises cotées brandissent le plus souvent l'argument de la création de valeur pour les actionnaires. Mais qu'en est-il vraiment en pratique ? Alors que certaines sociétés cotées consacrent des centaines de milliards de dollars ou d'euros à des rachats d'actions et vont même parfois jusqu'à s'endetter pour le faire, il est légitime de se demander quelle valeur ces programmes de rachat d'actions génèrent vraiment pour les actionnaires. Dans cette étude synthétique mais sans concession, l'auteur lève le voile sur les véritables motivations des dirigeants de sociétés cotées pour la mise en oeuvre de programmes de rachat d'actions. Fort des résultats de cette analyse, l'auteur émet également des recommandations pour résoudre les effets pervers du court-termisme de la finance boursière.
Book Synopsis Rachat D'Actions Dans Le Contexte Américain by : COLLECTIF.
Download or read book Rachat D'Actions Dans Le Contexte Américain written by COLLECTIF. and published by Omniscriptum. This book was released on 2011 with total page 248 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: En dépit d'un nombre important de recherches sur les programmes de rachat d'actions on comprend mal encore comment les firmes rachètent leurs propres actions. Cette recherche s'inscrit dans le cadre des essais qui étudient les programmes de rachat d'actions aux États-Unis et leurs rôles pour la création de valeur aux actionnaires. Les résultats montrent, que le rachat d'actions est lié avec l'opportunisme des internes. En effet, les dirigeants et les administrateurs réalisent des achats et de ventes autour des annonces de rachat pour réaliser des revenus exceptionnels. Cependant, cet opportunisme varie selon les firmes ayant des caractéristiques du Conseil d'administration différentes. L'ensemble des résultats trouvés pourrait inciter alors les actionnaires à réévaluer le pouvoir accordé au Conseil d'administration en matière de gestion de la décision de rachat et exiger un exercice de pouvoir plus approprié centré sur leurs propres intérèts. Ces résultats peuvent aussi avoir un impact sur la législation en permettant à l'organisme de réglementation (SEC) d'anticiper un effet négatif probable de cette décision sur le marché et de mettre une limite à un éventuel mode de distribution.
Book Synopsis Le portage d'actions by : Patrick Soumrani
Download or read book Le portage d'actions written by Patrick Soumrani and published by LGDJ. This book was released on 1996 with total page 652 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: LA CONVENTION DE PORTAGE D'ACTIONS EST UN CONTRAT EN VERTU DUQUEL UNE PERSONNE APPELEE PORTEUR ACCEPTE, SUR DEMANDE DU DONNEUR D'ORDRE, DE SE RENDRE ACTIONNAIRE PAR ACQUISITION OU SOUSCRIPTION D'ACTIONS AFIN DE LUI RENDRE SERVICE; ETANT EXPRESSEMENT CONVENU QU'APRES UN CERTAIN DELAI, CES ACTIONS SERONT TRANSFEREES A UNE PERSONNE DESIGNEE ET A UN PRIX FIXE DES L'ORIGINE. SA RECENTE APPARITION EN DROIT DES AFFAIRES A POSE DE NOMBREUX PROBLEMES DONT LES PLUS IMPORTANTES SONT LES SUIVANTS: AU PLAN DE LA QUALIFICATION, SEULE LA FIDUCIE SEMBLE SUSCEPTIBLE DE RENDRE COMPTE DANS UNE LARGE MESURE DE LA SPECIFICITE DE LA CONVENTION DE PORTAGE. MAIS DANS L'ATTENTE D'UNE EVENTUELLE PROMULGATION DU PROJET DE LOI INSTITUANT LA FIDUCIE, LE PORTAGE DEMEURE UN CONTRAT SUI GENERIS CREE PAR LES PRATICIENS POUR REPONDRE A DES DEMANDES ACCRUES DE SERVICES JURIDIQUES ET FINANCIERS. AU PLAN DES OBJECTIFS POURSUIVIS PAR LES PARTIES, IL EST A CRAINDRE QUE LA CONVENTION DE PORTAGE, EN CE QU'ELLE AUTORISE LE DONNEUR D'ORDRE A NE PAS ETRE ACTIONNAIRE DANS LA SOCIETE EMETTRICE PENDANT UNE CERTAINE PERIODE, NE SOIT UTILISEE POUR SORTIR DU CHAMP D'APPLICATION D'UNE REGLE IMPERATIVE ET N'ENCOURRE L'ANNULATION PAR APPLICATION DE LA MAXIME FRAUS OMNIA CORRUMPIT. AU NIVEAU ENFIN DU DROIT DES SOCIETES, ON S'EST DEMANDE SI LE PORTEUR, QUI NE POURSUIT AUCUN INTERET PERSONNEL DANS LA SOCIETE ET EXIGE D'ETRE PREMUNI CONTRE LES RISQUES DE PERTES, REMPLISSAIT LES CONDITIONS D'AFFECTIO SOCIETATIS ET DE PARTICIPATION AUX RISQUES SOCIAUX REQUISE POUR TOUT ASSOCIE. OR LA CONVENTION DE PORTAGE DEVENANT DE PLUS EN PLUS INDISPENSABLE DANS LE MONDE DES AFFAIRES, IL ETAIT NECESSAIRE D'EN FAIRE UNE ETUDE APPROFONDIE DE MANIERE A LEVER TOUTE EQUIVOQUE QUANT A SON REGIME JURIDIQUE.
Book Synopsis Rachat d’actions au Canada by : Tania Morris
Download or read book Rachat d’actions au Canada written by Tania Morris and published by . This book was released on 2004 with total page 802 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Cette étude examine les motivations du rachat d'actions tout en vérifiant l'effet potentiel du rachat sur la valeur de la firme. Précisons qu'il s'agit de rachats effectués sur le marché boursier canadien au cours des années 1990. Spécifiquement, cette étude évalue le lien entre la probabilité de rachat et les flux monétaires excédentaires, la politique de distribution de la firme, la structure financière et l'asymétrie d'information entre gestionnaires et actionnaires. Les résultats mettent en évidence qu'à la fin des années 1990, le rachat servait à distribuer des flux monétaires excédentaires aux actionnaires et à éviter la dilution du bénéfice par actions alors qu'au début des années 1990, la firme rachetait des actions sous-évaluées. En outre, même si en moyenne on observe un rendement anormal en période d'annonce de rachat d'actions, aucune des théories évoquées dans cette étude n'est en mesure d'expliquer ce rendement anormal.
Book Synopsis Les pactes d'actionnaires relatifs au transfert de valeurs mobilières by : Sébastien Prat
Download or read book Les pactes d'actionnaires relatifs au transfert de valeurs mobilières written by Sébastien Prat and published by FeniXX. This book was released on 1992-01-01T00:00:00+01:00 with total page 380 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'auteur expose en détail les mécanismes mis en œuvre dans ces pactes et analyse les nombreuses difficultés juridiques qu'ils posent, tant au regard du droit civil, du droit des sociétés que de la réglementation boursière. « Copyright Electre »
Book Synopsis Les actionnaires by : Brigitte Letellier
Download or read book Les actionnaires written by Brigitte Letellier and published by . This book was released on 1981 with total page 180 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Book Synopsis Un Développement des offres publiques de rachat d'actions, sur le modèle américain, est-il possible en Europe by : Valérie Gires
Download or read book Un Développement des offres publiques de rachat d'actions, sur le modèle américain, est-il possible en Europe written by Valérie Gires and published by . This book was released on 1998 with total page 100 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Book Synopsis Les Actions de préférence en droit comparé by : René Rodière
Download or read book Les Actions de préférence en droit comparé written by René Rodière and published by . This book was released on 1978 with total page 264 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Book Synopsis Exploring French Text Analysis by : Robert H. Crawshaw
Download or read book Exploring French Text Analysis written by Robert H. Crawshaw and published by Psychology Press. This book was released on 2000 with total page 248 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: " ... Introduces advanced students to the critical understanding and appreciation of written French. The book outlines the backgroundn to stylistics and critical discourse analysis and invites readers to combine both approaches in their close reading of French texts."--Cover
Book Synopsis Développements récents en matière d'offre publique d'achat en Amérique du nord et en France by : Laurence Galinowski
Download or read book Développements récents en matière d'offre publique d'achat en Amérique du nord et en France written by Laurence Galinowski and published by . This book was released on 1981 with total page 418 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt:
Book Synopsis Etat actionnaire et création de valeur by : Laurent Liagre
Download or read book Etat actionnaire et création de valeur written by Laurent Liagre and published by . This book was released on 2004 with total page 246 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: L'Etat participe à l'activité économique, notamment par des acquisitions de firmes privées (nationalisations et des cessions de sociétés publiques (privatisations). Ces opérations lui permettent de situer le curseur de la réglementation dans chaque secteur d'activité. Plus de 400 opérations impliquant une entreprise détenue majoritairement par le gouvernement ont ainsi été réalisées sur les marchés financiers en Europe et aux Etats-Unis entre 1985 et 2001. Or la participation de l'Etat est souvent perçue comme un facteur négatif pour la richesse des actionnaires pour deux principaux motifs : l'existence d'objectifs gouvernementaux autres que le profit (interférence politique et bien-être social) et la faiblesse de la relation d'agence (peu de contrôles et d'incitations). Une hypothèse oppose propose que l'Etat actionnaire apporte protection et réglementation, avec la capture d'une rente liée à cette réglementation. Dans ce cadre, nous étudions les taux de rentabilité anormaux cumulés dégagés à l'annonce des 434 fusions - acquisitions impliquant l'Etat et mettons en évidence les six résultats suivants. (1) Les nationalisations génèrent une création de valeur actionnariale proche de celle observée pour les opérations entre firmes privées dans les études européennes. (2) Par contre, les privatisations créent anormalement peu de valeur. (3) Le rôle des principales variables classiques explicatives des créations de valeur sont validées en présence de l'Etat (mode de paiement, prise de contrôle et caractère transfrontalier de l'opération). (4) La différence de création de valeur entre les nationalisations et les privatisations semble due à l'exercice d'une activité réglementée par l'acquéreur. Les résultats semblent indiquer que l'incidence positive de l'hypothèse de la rente excède l'éventuel impact négatif lié à la théorie de l'agence
Book Synopsis Les engagements contractuels des actionnaires de référence lors de l'introduction en bourse by : Éric Ducros
Download or read book Les engagements contractuels des actionnaires de référence lors de l'introduction en bourse written by Éric Ducros and published by . This book was released on 2009 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Ce travail vise à déterminer dans le cadre des sociétés s'introduisant en bourse les facteurs explicatifs de la présence d'engagements contractuels par les principaux actionnaires d'une part et leur impact sur la valeur de la firme d'autre part. Le terme « engagement contractuel » fait référence à deux mécanismes mis en place au moment de l'introduction en bourse : les engagements de conservation d'actions par les dirigeants et les pactes d'actionnaires. Notre étude porte sur un échantillon de 292 entreprises introduites en bourse entre 1996 et 2000 sur le nouveau marché et le second marché de la bourse de Paris. Nos résultats montrent que la présence et la durée des engagements de conservation d'actions des dirigeants servent à signaler la valeur de la firme lorsque l'asymétrie d'information est grande mais aussi à compenser certaines inefficiences du système de gouvernance de l'entreprise. Nous observons également un impact négatif sur la valeur de la firme des engagements de conservation des dirigeants alors que ceux concernant les sociétés de capital risque l'influence positivement. Concernant les pactes d'actionnaires, nos travaux montrent que leur mise en place est d'autant plus probable que les dirigeants anticipent une cession future de l'entreprise. Ils ont par ailleurs une influence positive sur la valeur de la firme tant qu'ils ne protègent pas les signataires d'une prise de contrôle hostile ; dans ce dernier cas l'effet sur la valeur de la firme est négatif. Finalement, nous montrons qu'il existe une réaction négative du cours de bourse autour du jour de l'expiration des engagements de conservation.
Book Synopsis Les pactes d'actionnaires dans les sociétés cotées by : Olympe Dexant-de Bailliencourt
Download or read book Les pactes d'actionnaires dans les sociétés cotées written by Olympe Dexant-de Bailliencourt and published by . This book was released on 2010 with total page 1016 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Si la pratique des pactes d'actionnaires est commune à toutes les sociétés, elle se différencie nettement dans les sociétés cotées. L'objet de cette thèse est de mesurer l'incidence du droit des sociétés cotées sur ces pactes, ces derniers étant étudiés tant dans leur dimension contractuelle que dans leur dimension politique.S'agissant de la dimension contractuelle des pactes, les acteurs du marché sont libres de conclure et d'exécuter des pactes dans les sociétés cotées, ce qui leur garantit une certaine flexibilité. Bien qu'en période d'offre publique, certaines spécificités puissent être relevées, elles sont d'une manière générale peu contraignantes pour les parties et permettent parfois même une meilleure exécution du pacte.Néanmoins, ce n'est pas parce que le droit financier est favorable à ces alliances dans leur dimension contractuelle qu'il en ignore la dimension politique : leur exécution est susceptible d'emporter des conséquences dès lors qu'elle entraîne le changement de contrôle d'une société cotée, réalisant ainsi une prise de contrôle concertée. S'allier pour prendre le contrôle d'une société cotée ne doit en effet pas permettre aux acteurs du marché de contourner la réglementation financière en échappant à l'obligation de lancer une offre publique. Cependant, les prises de contrôle concertées sont difficiles à appréhender juridiquement, dans la mesure où elles peuvent être réalisées directement par un concert, mais aussi indirectement par le contrôleur du concert. Le régime des offres publiques obligatoires doit donc être modifié afin que les prises de contrôle du concert contrôlant la société entraînent l'obligation de lancer une offre publique.
Book Synopsis Gestion de la valeur actionnariale by : Andrew Black
Download or read book Gestion de la valeur actionnariale written by Andrew Black and published by . This book was released on 1999 with total page 349 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Pourquoi la valeur actionnariale est-elle si importante ? Parce que l'actionnaire demande à l'entreprise d'optimiser les rendements sur le capital qu'il a investi. La maîtrise de la valeur est devenue un enjeu stratégique. Le livre s'attache à l'identification des déterminants de la valeur et aux façons de calculer les risques. • La première partie du livre décrit les techniques d'analyse de la valeur actionnariale et permet au lecteur de s'orienter dans la forêt des sigles propres à ce domaine (EVA, SVA, CFROI, VBM, etc.). • La seconde partie expose les principes de la gestion par la valeur. Elle traite ensuite des circonstances particulières créées par les fusions et les acquisitions, et les entreprises contre-performantes. • Avec des exemples d'application, les auteurs montrent comment adapter ces techniques à des situations, des marchés et des secteurs spécifiques dans de nombreux pays. Ils terminent par une esquisse des avantages du " rapport sur la valeur " (RV) auquel sera tenue l'entreprise de demain. Cet ouvrage associe, d'une façon optimale, la théorie (comment calculer la valeur actionnariale) et la pratique (comment l'accroître dans le cadre d'une entreprise déterminée). Il aidera les dirigeants, les gestionnaires et les responsables financiers à porter un regard neuf sur leur entreprise, à reconsidérer les modes d'allocation des ressources, la mesure de ses performances, la rémunération de son personnel, sa communication interne et externe, dans le but de créer de la valeur.
Book Synopsis Programme de rachat d'actions, cycle de vie et gouvernance d'entreprise by : Maher Abida
Download or read book Programme de rachat d'actions, cycle de vie et gouvernance d'entreprise written by Maher Abida and published by . This book was released on 2011 with total page 0 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Le rachat d'actions est devenu une technique de gestion des capitaux propres et des relations avec les actionnaires de plus en plus courante. Plusieurs études se sont intéressées aux déterminants de rachat d'actions. Cette recherche se positionne alors dans le prolongement de ces travaux en examinant les caractéristiques financières et de gouvernance susceptibles d'expliquer ce phénomène. Cependant, elle s'en différencie en mettant en évidence le rôle du cycle de vie de l'entreprise dans l'identification des périodes où les conditions de rachats sont les plus favorables.S'inscrivant dans le cadre d'une démarche hypothético-déductive, notre étude empirique est réalisée sur un échantillon de 754 programmes de rachat initiés par des firmes cotées sur le marché français entre 2002 et 2004. Afin de tester nos hypothèses de recherche, nous avons utilisé une méthodologie combinant l'analyse typologique, les tests univariés et les modèles de régression. L'examen des résultats montre certaines spécificités financières et de gouvernance des firmes qui réalisent des programmes de rachat d'actions par rapport à celles qui ne les réalisent pas. Par ailleurs, nous révélons une différence dans ces spécificités par rapport à la position dans le cycle de vie de l'entreprise. En effet, les firmes rachètent leurs actions pour couvrir leurs plans de stock-options dans les phases de démarrage et de croissance. Alors que le rachat sert à minimiser le risque des free cash-flows dans les phases de maturité et déclin. En outre, l'influence de la structure du conseil d'administration et l'actionnariat managérial sur la décision de rachat varient en fonction des phases du cycle de vie de la firme.
Book Synopsis Actionnaires dans les sociétés cotées: actions légales et gouvernance by : Isabelle Chabloz
Download or read book Actionnaires dans les sociétés cotées: actions légales et gouvernance written by Isabelle Chabloz and published by . This book was released on 2012 with total page 485 pages. Available in PDF, EPUB and Kindle. Book excerpt: Dans les sociétés cotées, les droits des actionnaires sont rarement mis en œuvre, notamment pour des questions de coûts. Les actions légales ne remplissent ainsi par leurs fonctions qui sont de contrôler les dirigeants, de contribuer à garantir le bon fonctionnement du marché et de protéger les actionnaires minoritaires. Pour remédier à cela, l'auteure de cette habilitation fribourgeoise propose principalement d'adopter une procédure préalable pour faire financer par la société l'action en responsabilité contre les organes et l'action en restitution des prestations. Elle fait également d'autres suggestions, dont celle d'obliger les sociétés dont les titres sont illiquides à offrir un droit de sortie à leurs actionnaires. Il n'est pas trop tard pour intégrer ces propositions législatives dans la révision en cours du droit de la société anonyme.
